本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细(xì)看(kàn)看就发(fā)现大都是(shì)垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩(jì)爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医(y抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳ī)院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头(tóu)产品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能(néng)力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的(de)半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司(sī)继续(xù)独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力(lì)工程技(jì)术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务(wù)占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为(wèi)智能(néng)手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产品(pǐn)系(xì)列覆(fù)盖的(de)通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客(kè)户提(tí)供无线通信射(shè)频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发(fā)投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今(jīn)，航天(tiān)南(nán)湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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