5月23日，医药股开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒(héng)瑞(ruì)医药(yào)、药(yào)明(míng)康(kāng)德、智(zhì)飞生(shēng)物、沃(wò)森生(shēng)物、长春高新(xīn)等涨超1％。

　　医药(yào)板块今年(nián)以来(lái)持续(xù)处于低(dī)位水(shuǐ)平(píng)，具有较(jiào)大(dà)吸引(yǐn)力。截至5月(yuè)23日(rì)，医药生物(wù)行业估(gū)值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位值16％，仍处于历史较低分(fēn)位数(shù)水平。

　　在AI、中特估(gū)主题行情逐渐熄(xī)火后，医(yī)药板块作为老赛道是否能(néng)有(yǒu)反弹行情(qíng)？在后疫情芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗时(shí)代，医(yī)药板块是否还有新(xīn)的(de)业绩驱动因素？本文将详细(xì)解(jiě)析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行业复苏确定性(xìng)很强

　　疫情在2023年第一季度的影响将会逐步(bù)消退，医(yī)药行业的基(jī)本面(miàn)正继(jì)续得到改(gǎi)善。

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，医药(yào)板块（创新药除外）营收(shōu)同比+2.13％，归母净(jìng)利润同比-26.98％，与2022年(nián)的增速(sù)相比(bǐ)，收(shōu)入(rù)增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估值(zhí)角度来看，在2023年一(yī)季度(dù)，医药(yào)板(bǎn)块（创(chuàng)新(xīn)药除外）存(cún)在一定(dìng)的估值修复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至(zhì)2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药(yào)板块的营收与去年同期相比增加了(le)6.56％，研发总支出的(de)增速达到了+15.25％，研发支出占收入的比例达到了38.07％，与2022年第一季(jì)度相比下降了12.44 pct，整体板块(kuài)市值/净现金已(yǐ)经从(cóng)2022第一(yī)季度的8.84倍恢复(fù)到了2023第(dì)一季度的(de)15.45倍。

　　从医(yī)药行业的经营数据来看，除去创新药和(hé)疫情受益(yì)细分领域，医药板块中具有(yǒu)较好成长能力(lì)的低估值板块有原料药、医疗设(shè)备、血制(zhì)品(pǐn)、药店。

　　相较于(yú)许多创(chuàng)新药、器械(xiè)企业的产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)前景(jǐng)，国内(nèi)市场(chǎng)仍未达到预期，原因在于近几(jǐ)年来，由于老(lǎo)龄(líng)化，国(guó)内医保支出并(bìng)未增加太多(duō)，增速中(zhōng)的增量(liàng)大部(bù)分都(dōu)被用于疫情相关行(xíng)业。

　　这也是(shì)为什么，国内的医疗行业，增长速度并不快。首先，结构性的分化是(shì)非常明显的，传(chuán)统药(yào)企必须(xū)要(yào)给创新(xīn)留出空间，比如在过去的三年中(zhōng)，港股创新药企的年化营收增速高达70％。对本土(tǔ)医药(yào)企(qǐ)业而(ér)言，要实现高速发展，必须要双管(guǎn)齐下，在本(běn)土(tǔ)市(shì)场之外拓展(zhǎn)国际市场。

　　02

　　医疗(liáo)新基建仍是

　　医药投资(zī)的胜负手

　　目前在总需求(qiú)复苏不及(jí)预期(qī)的(de)背景下，芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗医(yī)药板块中有(yǒu)刚性需求的新基建板块或是最(zuì)具有确定性的领域之一，一(yī)定程度上或仍是今年医药(yào)投资的(de)胜负(fù)手(shǒu)。

　　我国继续推进优(yōu)质(zhì)医疗资源扩(kuò)容下沉、区域平(píng)衡分布，医疗新基建再获政策扶持。4月13日，国家卫生(shēng)健康委员会(huì)召(zhào)开新闻发布会，重点介绍(shào)优质(zhì)医(yī)疗资源下(xià)移、区域平衡(héng)布局(jú)。县医院作为县级(jí)医疗卫生服(fú)务网络的龙头(tóu)，连接着城乡卫(wèi)生服(fú)务体系。长期以(yǐ)来，国家卫生健(jiàn)康(kāng)委通过开(kāi)展三级医院对(duì)口帮扶(fú)等方(fāng)式，引导优质医疗资源下移，不断提高县级医院的综(zōng)合实力。

　　今后，继(jì)续(xù)推(tuī)进人才、技术、管理的(de)下移，通过城市三(sān)级医院的对口支(zhī)援(yuán)，托(tuō)管(guǎn)，建立医联体，远(yuǎn)程医疗等多种形式，满(mǎn)足县域(yù)居民的基本医(yī)疗卫生需求，为普通疾(jí)病在市(shì)县范(fàn)围内解(jiě)决奠定坚(jiān)实(shí)的基础(chǔ)。

　　会议同时指出，在(zài)接(jiē)下来的工作中，将(jiāng)继续推(tuī)进(jìn)临(lín)床重点专科“百千万”工程(chéng)，指导各地按(àn)照“搭平台，建载体(tǐ)，促融合(hé)”的思路，重点加强群众(zhòng)需求较大的心血管外科学(xué)、妇产科(kē)、骨(gǔ)科、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精神芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗病学(xué)、病理学等专科建(jiàn)设(shè)，补齐资源(yuán)短板，完成预期(qī)的建设任(rèn)务。随着具体政策(cè)的出(chū)台，相(xiāng)关(guān)的基层医(yī)疗器械(xiè)市场或将(jiāng)受益。

　　可发现与医疗(liáo)成像器材、生命信息设备和心血管耗(hào)材相(xiāng)关的(de)板块(kuài)将会有(yǒu)较大的发展空间。其中的个股有：联影医疗、万(wàn)东医(yī)疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗(liáo)、心脉医(yī)疗、海尔生物(wù)。

　　医改政策频频出台，医(yī)疗器(qì)械市(shì)场持续扩张。随着(zhe)国家继(jì)续支(zhī)持优质医疗(liáo)资源扩容下沉(chén)的政策，在未来，医疗卫生资源的分(fēn)布将(jiāng)会得到优化，促进更多优(yōu)质的医(yī)疗资(zī)源向下扩容，释放(fàng)更多中、基层医疗机构(gòu)的采购需求(qiú)。

　　在国家“十四(sì)五”规划(huà)中(zhōng)提出要(yào)加强医疗卫生领域(yù)的基(jī)础设(shè)施建设的背景(jǐng)下(xià)，预计医疗(liáo)器(qì)械采购(gòu)将(jiāng)更加(jiā)宽松(sōng)，这将推动医疗器(qì)械(xiè)市场的快速发展(zhǎn)。在政策推动下(xià)，国产品牌(pái)有(yǒu)望凭(píng)借高性价比的(de)优势加速进入医院(yuàn)，长期(qī)而言，随(suí)着(zhe)多(duō)项(xiàng)政策支持(chí)的持续加强，国产(chǎn)替(tì)代将逐步加速，相关大型(xíng)医疗(liáo)器械的龙(lóng)头厂商(shāng)将会抓住放(fàng)量的(de)机会(huì)，实现快速发展。

　　华富(fù)证券(quàn)建议关注国内高端医疗设备的龙头企业：迈瑞医(yī)疗、联影医疗、澳(ào)华内(nèi)镜、开立医(yī)疗、海泰新光。这些(xiē)企(qǐ)业(yè)具有较好的产品性能(néng)、较好的(de)渠(qú)道和较(jiào)强的(de)研发能力。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗