北京时(shí)间周五晚间(jiān)，备受关注(zhù)的4月(yuè)美国(guó)非农数据出炉，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于预(yù)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历期(qī)的18万人，打断了此前两(liǎng)个(gè)月连续环比下降的(de)节奏；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的平均(jūn)小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较(jiào)上个月略有上升。

　　可以被视(shì)作利好的(de)是，美国(guó)劳工部将今年2月和(hé)3月非农数据均大幅下修超(chāo)7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转(zhuǎn)换，本(běn)周(zhōu)持续承压的美国地区银行股也获得喘(chuǎn)息的机会。截至(zhì)发稿，周(zhōu)五盘前(qián)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线(xiàn)国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄(huáng)金短(duǎn)线急挫逾(yú)10美元/盎司；美元指数(shù)短线(xiàn)拉(lā)升35点；美国(guó)10年(nián)期国债收益率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银(yín)期货7月合约收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大(dà)期(qī)货高级宏观分析师周之云告诉期货(huò)日报(bào)记者，周五(wǔ)晚间(jiān)公布的非定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历农数(shù)据远高于前值且(qiě)显著(zhù)偏离(lí)投行(xíng)们预(yù)测(cè)的中值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月(yuè)份(fèn)增加14.2万人后，4月(yuè)增(zēng)长了29.6万人(rén)，增长(zhǎng)幅(fú)度达到(dào)9个(gè)月以(yǐ)来的最高水平。

　　记者注意(yì)到，美国4月非(fēi)农数据公布后，美股(gǔ)期货短(duǎn)线走低，美(měi)元指数短(duǎn)线拉升(shēng)，贵金属(shǔ)下(xià)跌。尽管(guǎn)科技(jì)和金融行业持续裁员，但不断下降却仍然(rán)高企的劳动(dòng)力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消了裁员的影响，也超过了信贷紧缩带来的(de)大(dà)约2.5万招聘减少。4月(yuè)非(fēi)农就业的季(jì)节性(xìng)因素相对于新冠大流行前也有(yǒu)了有利(lì)的发展，为就(jiù)业人(rén)数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还(hái)是应该对就业数据保持一定的谨慎，因为本周(zhōu)早些时候，美(měi)国3月份的(de)就业(yè)机会和劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)示，3月职位空缺(quē)继续下降，为(wèi)连续第三个(gè)月下跌，创下(xià)2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现(xiàn)在(zài)确实指向(xiàng)了与其他劳动力市(shì)场数据相(xiāng)同的方向：劳(láo)动力市场正在(zài)降温(wēn)。包括最近几(jǐ)周的首次申(shēn)请失(shī)业金人数也呈现上升趋势(shì)。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看，周之云认(rèn)为，加息会导致(zhì)消费者信贷(dài)和(hé)企业融资成本(běn)上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇主削减(jiǎn)支出包括裁员等(děng)，从而减缓经济(jì)增长。短(duǎn)期(qī)强(qiáng)劲的非农(nóng)就(jiù)业(yè)数据会让市场对于下半年货(huò)币政策(cè)放松进程(chéng)有所改(gǎi)变(biàn)，进(jìn)而对商品的流动性(xìng)溢价部分有所减少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市(shì)继续(xù)看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后，贵金属(shǔ)进入(rù)调整期？

　　“4月非农(nóng)就业新增人(rén)数(shù)超预期将引导(dǎo)贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲(chōng)高主要(yào)受益于其金融属(shǔ)性，尤其是市场预计(jì)5月是美联储(chǔ)最(zuì)后一次加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美元(yuán)实际(jì)利率有了(le)明(míng)显的下行。”广州金控(kòng)期货研究所副总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议(yì)息会(huì)议(yì)如期加息(xī)25个基点，将政策(cè)利(lì)率联邦基金利率的目标(biāo)区间(jiān)从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者(zhě)发布会上的讲话(huà)暗(àn)示(shì)加(jiā)息临近尾声(shēng)，因此美(měi)元指数和美债收益率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示，委员(yuán)会(huì)将(jiāng)密切关注未来发布的(de)信息，并评估其对货币政(zhèng)策的影响，且鲍威(wēi)尔在(zài)新闻发布会上表(biǎo)示，美联储焦点(diǎn)仍在双重使命上。这意味(wèi)着美联储是否结束加息需(xū)要(yào)看(kàn)到(dào)通胀明显回落(luò)。至于是否(fǒu)要(yào)开始(shǐ)降息，需要(yào)看到(dào)就(jiù)业市场出现明(míng)显(xiǎn)恶化。从历(lì)史经验(yàn)来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从(cóng)姗姗告诉记者，美国(guó)银行业(yè)风(fēng)波持续(xù)发酵、经(jīng)济走弱预期升温叠(dié)加市场(chǎng)预期美联储年内或将降息，贵金属振(zhèn)荡偏强(qiáng)运行。美国(guó)就业数据超(chāo)预期，美债收(shōu)益率(lǜ)、美元指数走高，贵金属短线(xiàn)大幅下挫。这份超预期的非农(nóng)报告，这让美联储陷入困境，美(měi)联储希望暂(zàn)停(tíng)加息，甚至可能很快就需要(yào)降(jiàng)息，但就业市场并不配合，美国就业(yè)市(shì)场依然强(qiáng)劲，美(měi)联储可能在长时间内(nèi)维持高利率。

　　光大(dà)期货贵金属分析(xī)师展大鹏(péng)告(gào)诉(sù)记者，4月美国非农就业数据(jù)和时薪增速全面超预期，表(biǎo)明美(měi)国当前劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)仍十(shí)分强(qiáng)劲，美(měi)联储控通胀压力加大，这也就意味着(zhe)美(měi)联储可能会在较(jiào)长时间内维持高利(lì)率环境，且6月(yuè)再(zài)次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预(yù)期或在(zài)短期提振美(měi)元指(zhǐ)数和美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)，从而打压贵金属(shǔ)的涨势，但中(zhōng)期看(kàn)，美联储5月会议加息(xī)25BP后暗示停止(zhǐ)加息，货币(bì)政策进入新阶段，市场将(jiāng)加大(dà)对下半(bàn)年降息的博弈，贵金(jīn)属(shǔ)将获得提振(zhèn)而走(zǒu)强(qiáng)，使(shǐ)均值平(píng)台(tái)不断(duàn)上移。”广发(fā)期货贵金属研(yán)究员叶倩宁表示(shì)。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看，尽管此后(hòu)美国(guó)经(jīng)济(jì)仍(réng)市场偏强(qiáng)运(yùn)行一段(duàn)时间，失(shī)业率继续走(zǒu)低，但(dàn)美联储并未再次加息(xī)，而贵金属则(zé)在美债收益率持续下行的(de)情况下，呈现振荡走强的(de)趋势。但(dàn)当前情况不同的(de)是，通胀率相对(duì)更(gèng)高，而黄金(jīn)价格(gé)对降(jiàng)息并未提(tí)前预期更多。

　　虽然目(mù)前距离降息仍有(yǒu)时间，美联储(chǔ)表(biǎo)示美国银行系统(tǒng)仍健康并有弹性，但高利(lì)率环境下美国银行系统风(fēng)险并(bìng)未解除，在(zài)第一共和(hé)银行宣布被接管收购(gòu)后，因银行(xíng)业(yè)长期存在的弱点(diǎn)，又有(yǒu)多家区域性银行出现股价暴跌(diē)。存款仍(réng)在持续流出使银行(xíng)融资(zī)成本正在(zài)攀(pān)升，信(xìn)贷(dài)收紧将不(bù)断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一(yī)季(jì)度实际GDP年化环(huán)比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季(jì)度2.6％的(de)增速大(dà)幅(fú)放缓，而且远(yuǎn)不及(jí)预期的1.9％，具体看企业投资(zī)和(hé)库存对GDP拉动转负(fù)，但(dàn)消费的(de)拉动(dòng)上升反(fǎn)映出一(yī)定的(de)韧性。未来随着经济(jì)下行压力不(bù)断上升，市场预期下半(bàn)年美国GDP将(jiāng)出现(xiàn)负(fù)增长。“总体上在风险和衰退的(de)共(gòng)同影响下，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率和美(měi)元指数将持续(xù)承压，避险需求提(tí)振下，贵金属价格有望再(zài)创(chuàng)历(lì)史新高，长线可维(wéi)持逢低买(mǎi)入(rù)配置思路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权(quán)把握突(tū)破(pò)行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介绍(shào)说(shuō)，从黄(huáng)金的供需(xū)数据来看(kàn)，黄金的需求实际上是明(míng)显下降的。世界黄金协会公布的数(shù)据显(xiǎn)示，今(jīn)年(nián)第一(yī)季度剔除场外交易(yì)的全(quán)球黄金需求下(xià)降(jiàng)13％至1081吨，虽(suī)然各国央行和(hé)中国消费者需求较高(gāo)，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长(zhǎng)。其中对黄金价格(gé)其关(guān)键作用的(de)黄金投(tóu)资需(xū)在一季度同比下降(jiàng)50％左右，较去年四(sì)季(jì)度有所增长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条(tiáo)和硬(yìng)币方面(miàn)的黄(huáng)金需求为302.41吨，高于去年(nián)同(tóng)期的(de)287.74吨，但(dàn)低(dī)于去(qù)年四季度的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类似(shì)产(chǎn)品需求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于(yú)美国经(jīng)济指标耐用品订单(dān)等指标走弱，商品属性更(gèng)强的白银因(yīn)需求受经济(jì)下行拖累(lèi)而涨幅(fú)受限。因此(cǐ)，金银(yín)比价大概率继续攀(pān)升。世界(jiè)白银协会预计2023年白银实(shí)物(wù)消费较2022年下降16％。

　　之前美联(lián)储加息(xī)25个基点在议息前(qián)已经被充分(fēn)计提(tí)，议息前(qián)的谨慎(shèn)转变为议息后的乐观，因此黄金(jīn)市场一度表(biǎo)现为极为乐观，伦敦现货(huò)黄金(jīn)甚至创出(chū)了历史新高。

　　“目(mù)前欧美央行(xíng)加息靴子落地，且(qiě)银行(xíng)业风险(xiǎn)仍(réng)在蔓延，避(bì)险情绪提振贵金属价格。此外，随(suí)着(zhe)经(jīng)济走弱预(yù)期升温，预计美(měi)联储下半年大概率(lǜ)暂停加息(xī)并将(jiāng)进(jìn)入降息周期，实际利率或将继续下行，贵金属中长期(qī)仍(réng)具有较(jiào)高配置(zhì)价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对(duì)于黄金而言，市场寄(jì)希望(wàng)于美联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激价(jià)格继(jì)续高走，从这个角度考虑黄金确实存在恢(huī)复上行(xíng)趋势的可能(néng)性(xìng)。但当前美通胀仍在高位，美(měi)联储(chǔ)货币紧缩动(dòng)作并没(méi)有结(jié)束，官(guān)员(yuán)们的讲话仍偏鹰派，5％的利率(lǜ)可能会维系较(jiào)长一段时间，且(qiě)高利率环境到底会对经济和金(jīn)融市场产生怎样的影(yǐng)响也未可知，因此在当前看(kàn)多观(guān)点出奇一致，且海(hǎi)外看多(duō)头寸比较拥挤的(de)情况下，对待金价节节(jié)攀高的观(guān)点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历