AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了(le)王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智(zhì)能技(jì)术(shù)创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级(jí)别的(de)技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季(jì)度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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