5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收(shōu)到(dào)《关于调(diào)整协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中(zhōng)小银行(xíng)、农商行(xíng)存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在(zài)利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对(duì)公(gōng)客户留存的(de)活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年(nián)来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存(cún)款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供(gōng)需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协(xié)定存(cún)款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也(yě)是要将(jiāng)存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取(qǔ)消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大(dà)规(guī)模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营(yíng)压力增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差(chà)水平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业(yè)贷(dài)款也(yě)在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍(réng)面(miàn)临内生(shēng)动(dòng)力不强需求(qiú)不(bù)足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了(le)实(shí)体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资(zī)成本，后续(xù)需要财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利(lì)率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随(suí)调降存款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份(fèn)制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存(cún)款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释(shì)放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及居民的短期(qī)存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集(jí)中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负(fù)债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行负债(zhài)端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷(dài)款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银(yín)行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如(rú)果(guǒ)经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色长期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及2023年(nián)一季(jì)度货政例(lì)会(huì)均表明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对(duì)银(yín)行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金在(zài)具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入(rù)到(dào)“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识(shí)别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业(yè)的(de)人(rén)来做，让(ràng)优秀的基(jī)金(jīn)经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能(néng)力的人(rén)士可(kě)通过理财和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利(lì)率(lǜ)下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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