5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银(yín)行相关部(bù)门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采访了(le)招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)；同(tóng)时本(běn)次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行(xíng)近(jìn)年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年(nián)来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行(xíng)利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本(běn)次(cì)将协定存款与通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从(cóng)自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年(nián)9月这(zhè)一(yī)轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调(diào)整存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些(xiē)介于活期和(hé)定期(qī)存款之间的(de)存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利(lì)率下(xià)调(diào)的有效性。银行中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022(xíng)一(yī)季度(dù)净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降(j中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022iàng)至(zhì)10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代表着(zhe)政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力不强需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策(cè)等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一(yī)定(dìng)的(de)资金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产(chǎn)端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调(diào)要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些20224月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价(jià)下(xià)调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国(guó)国(guó)有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于(yú)增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别(bié)是(shì)降低(dī)银(yín)行对公活期存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了(le)资(zī)产(chǎn)端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的(de)非对称下(xià)行使得(dé)商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的(de)预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质(zhì)的(de)票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续(xù)推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进入债市(shì)，中短期利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是(shì)否(fǒu)意味着货(huò)币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性的同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分(fēn)的(de)银行(xíng)理财产品，具有一定的(de)超额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵(líng)活(huó)的产品。

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