美东时间周(zhōu)三，美联(lián)储(chǔ)发(fā)布(bù)的最新会议纪(jì)要显示，美联储官员(yuán)在本月的会议上一致同意加(jiā)息25个基点，但在(zài)是(shì)否有必要进一(yī)步加息的问题(tí)上存在明显分(fēn)歧，更多官(guān)员暗示他(tā)们准备暂停加息(xī)。

　　纪要显示：“几(jǐ)位与会者(zhě)指出，如果经济发展与(yǔ)他们目前(qián)的预期一(yī)致，那(nà)么(me)在这次会(huì)议(yì)之(zhī)后可能没有必要进一步收(shōu)紧政策。”他们预期美(měi)国经济增长将放缓，这将消除进一(yī)步(bù)收紧货币政(zhèng)策的必要性。

　　其(qí)他部分与会者认为(wèi)“在未来的会议上可能(néng)有必要进一步收紧政(zhèng)策”，因为他(tā)们预计“将通(tōng)胀(zhàng)恢复到2％的进(jìn)程(chéng)可能会继续缓(huǎn)慢得令人无法接受(shòu)”。

　　对于(yú)通胀，委员们一致认为，相对于(yú)美联储2％的目(mù)标，目(mù)前的通胀水平仍然太高了(le)。与会者指出，物价压(yā)力可(kě)能比预期更(gèng)持(chí)久，因(yīn)为消费者支出强于预期，劳动(dòng)力市场吃紧，特别(bié)是如果银行压(yā)力对经济活动的(de)影响被证(zhèng)明是(shì)温和的。

　　然而，也有委员们指出，信贷条件进一步收(shōu)紧(jǐn)可能会减缓家庭支出，减少企(qǐ)业(yè)投资(zī)和招(zhāo)聘(pìn)，所有(yǒu)这些都将支持(chí)正在进行的产(chǎn)品和劳动力(lì)市(shì)场供需再平衡，并降(jiàng)低通胀压(yā)力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些美联储官员表示，通胀和经济活动的放(fàng)缓程度(dù)还不足以证明结束加息是合理的。但包括美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)在(zài)内的(de)其他人暗示，他们可能(néng)更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)不加(jiā)息，以评估(gū)过去加息的(de)影响和银行(xíng)业的压力。

　　在5月初美(měi)联储宣布连(lián)续第十次加息后，本轮紧缩(suō)周期已累计500个基点(diǎn)，为上(shàng)世纪(jì)80年(nián)代以来(lái)最激进的政策路(lù)径之一。

　　对于未来的政策走向，由于全球经(jīng)济前景的(de)不确定性和近期银行业(yè)的(de)压力，官(guān)员们透露未来的决(jué)策将转向更(gèng)加依(yī)赖数据(jù)的方式。但麻烦在于，变数太(tài)多(duō)了(le)，无数变量将(jiāng)决定加息周(zhōu)期(qī)是否会(huì)继(jì)续下去。

　　纪要指出，与会者普遍对未(wèi)来收紧政策(cè)的(de)程度(dù)表示不确定，在这次利率决议之后(hòu)，美联(lián)储(chǔ)官员最(zuì)关注(zhù)的(de)还是(shì)掌握政策的主动权，因此保(bǎo)留(liú)加息(xī)的选(xuǎn)择(zé)是有必要的，接下来(lái)该(gāi)央行大概率不会(huì)给出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些与会者强调，至关(guān)重要的是(shì)不要传达降(jiàng)息的可能性(xìng)，或(huò)者已经排(pái)除了进一(yī)步(bù)提高利(lì)率(lǜ)的可能性。

　　稍早(zǎo)，美联储理(lǐ)事沃勒表示，该(gāi)行在6月会议上决(jué)定(dìng)继续调(diào)高利率或是维持(chí)利率不变都是有可能的。“即使6月维持(chí)利(lì)率不变，美联储仍(réng)有可能需要在今年晚些时候加息。直到有明确证据(jù)表明通胀(zhàng)正(zhèng)在降(jiàng)温之前，美(měi)联(lián)储(chǔ)都不(bù)应(yīng)结束紧缩周期。”

　　目前，市场普(pǔ)遍预计(jì)，5月(yuè)的(de)加息将是本轮紧(jǐn)缩周期的最后一次，美(měi)联储极有可能在年底前(qián)降(jiàng)息25个基点。这种预期是基(jī)于这样一种(zhǒng)假设，即(jí)经济增长将放缓，甚(shèn)至可(kě)能(néng)陷入衰(shuāi)退，而(ér)通胀率(lǜ)将降(jiàng)至(zhì)接(jiē)近美(měi)联储2％的目(mù)标。

　　分析(xī)师表示，在是否(fǒu)进一(yī)步加息(xī)问题(tí)上的分歧，以及(jí)官员们采取的(de)是依(yī)赖数据的做法——这并(bìng)不意味着他(tā)们(men)不会再次加息，但这肯定会支(zhī)持这样的观点(diǎn)，即他们现在对进一(yī)步收(shōu)紧政策要谨慎(shèn)得多。

　　银行业危机

　　对于严重(zhòng)冲击市(shì)场的银行业危(wēi)机，美联储官员们对此(cǐ)专门(mén)进行了讨论。纪要指(zhǐ)出，已(yǐ)准(zhǔn)备好使用他们的(de)工具，以确保(bǎo)金融体系有足够的(de)流动性来(lái)满足其需求(qiú)。

　　在3月份的会议(yì)上，美联储经济学家曾指出(chū)，银行业压力(lì)导(dǎo)致的信(xìn)贷收缩可能(néng)会使经济陷入衰退(tuì)。现(xiàn)在，美联储(chǔ)重申了这一观点(diǎn)，不过，如果信贷条件缓解，也将给经济带(dài)来动力(lì)。

　　纪要指出(chū)，中小银行的存款外流(liú)在3月底(dǐ)和4月基(jī)本停止。尽管地区性银行的(de)股价在此期间(jiān)进一步下跌，但对绝大多数银行来说，这些下(xià)跌似(shì)乎主(zhǔ)要反映(yìng)了(le)对盈利(lì)能力下降的预期(qī)，而(ér)不是对(duì)偿付能力的担(dān)忧(yōu)。市场参(cān)与者仍对(duì)银行(xíng)业压力(lì)再次加(jiā)剧(jù)的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报告中(zhōng)表示：“5月份美联储会议纪要中(zhōng)最(zuì)突(tū)出的主题是，围绕(rào)地(dì)区性银行业(yè)危(wēi)机带来的信(xìn)贷紧缩影响，各方普遍持谨慎态度，因为存在(zài)太(tài)多的不(bù)确定(dìng)性。”

　　债(zhài)务上(shàng)限

　　对于受到全球高度关注的债(zhài)务上(shàng)限僵(jiāng)局，纪要指出(chū)，许(xǔ)多与会者提(tí)到(dào)，必须及时(shí)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，以避免金融(róng)体系和整体经济(jì)出现严重(zhòng)混(hùn)乱的(de)风险。

　　一(yī)些与会者指出了美国国债市(shì)场有序运作的重要性，或(huò)强调了有关当局继续(xù)解(jiě)决与市场(chǎng)韧性相关(guān)问题的重要(yào)性。一些与会者强(qiáng)调，美(měi)联储应随(suí)时准备使用其流(liú)动性工具，以(yǐ)及微观审(shěn)慎和宏观审慎监(jiān)管(guǎn)和监(jiān)督工具(jù)，以(yǐ)减轻未来的金融稳定风险。

　　周三(sān)当天，美国白(bái)宫和(hé)国(guó)会谈判(pàn)代表(biǎo)继续举行债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判。共和(hé)党谈判代表格(gé)雷夫斯透(tòu)露，双方谈(tán)判没(méi)有(yǒu)取得任何进展。美国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦重(zhòng)申她的部(bù)门(mén)最早可能在6月1日耗尽用来支(zhī)付(fù)联邦账单(dān)的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政府是(shì)否会在未来几周(zhōu)内耗(hào)尽(jǐ特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比n)资金的不确定性而言，美联储(chǔ)会议(yì)纪要只是(shì)次(cì)要(yà特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比o)的。很难想象，在这样的背景下美联储会倾向于采(cǎi)取(qǔ)鹰派立(lì)场，因此(cǐ)该(gāi)行现在可能松了一(yī)口气，因(yīn)为(wèi)他(tā)们有空间从现(xiàn)在开始慢慢采取行动。

　　// 美(měi)债(zhài)“X日”继续拖累市场情(qíng)绪(xù)，英伟(wěi)达盘后现暴力拉升 //

　　随(suí)着(zhe)理论上美国违约的(de)“X日”愈发(fā)临近，美股市(shì)场周三(sān)仍处于持续下跌的状(zhuàng)态。

　　截至收盘，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数(shù)跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收(shōu)盘(pán)铃声敲(qiāo)响后(hòu)，美国众议院议(yì)长凯文(wén)·麦(mài)卡锡接受采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示(shì)，谈(tán)判的情(qíng)况(kuàng)“有(yǒu)一点(diǎn)点好转”。麦卡锡进一步(bù)表示，共和(hé)党这(zhè)边要求白宫接受10年的开支限制，双方正(zhèng)在为这件(jiàn)事进行讨论(lùn)。在被问及是否有(yǒu)可(kě)能在未来24-48小时(shí)内(nèi)达成协(xié)议时，麦卡锡表示，达(dá)成协(xié)议其实可以非常快，但民主党需要意识到(dào)他们花了太多(duō)的钱。

　　根据美国财政部周三(sān)发布的数据，截至5月23日的账上现金为765亿美元，较之前一天上升82亿美(měi)元。

　　按(àn)照这样的(de)“剧本”，美股原(yuán)本(běn)将在国会扯(chě)皮(pí)的过程中(zhōng)进入(rù)“垃圾(jī)时(shí)间”，但(dàn)周(zhōu)三盘后的英伟达突然爆(bào)发，令市(shì)场重新(xīn)看(kàn)到(dào)炒作题材的(de)勃勃生机。

　　根据财报(bào)，英伟达在本财年第一财季总共实现营收71.9亿美元，市(shì)场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美(měi)元，预期(qī)0.92美(měi)元(yuán)。其中受惠于(yú)云(yún)计(jì)算平台和(hé)大(dà)型科技(jì)公司(sī)对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据(jù)中心业务实现创纪(jì)录的(de)42.8亿美元营收。更(gèng)令(lìng)市场震惊的是，英伟达对二季度(dù)的营(yíng)收指(zhǐ)引为110亿美元，远远超过预期的(de)71.1亿(yì)美元。

　　截至发稿，英伟达股价(jià)在盘(pán)后(hòu)涨(zhǎng)超20％，有望引发全球资本市场的连(lián)锁反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指数(shù)11个板块依然(rán)只有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科技权重有涨(zhǎng)有(yǒu)跌，其中苹果涨(zhǎng)0.16％、微软跌0.45％、亚马逊(xùn)涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英特尔(ěr)跌(diē)1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克中国(guó)金龙指数跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴巴(bā)跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车(chē)涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽车跌5.05％

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