周一(yī)的股市震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净(jìng)买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易(yì)日市场总体下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市(shì)大幅下挫的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从(cóng)资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净流(liú)出方面(miàn)，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流(liú)出，资金出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好(hǎo)长期配置价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市(shì)大跌，当日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均价测算(suàn)，当(dāng)日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中(zhōng)，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流(liú)入资(zī)金也位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或(huò)主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金(jīn)净买入的榜首，单日净买入金额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位(wèi)居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况(kuàng)，一(yī)位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐(nài)用(yòng)品复(fù)苏的空间受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期市(shì)场炒作热(rè)度回落，波动率偏(piān)高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大(dà)盘宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟(gēn)踪市场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的(de)平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公(gōng)募机(jī)构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因(yīn)是(shì)前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期(qī)看，资金还会(huì)长期关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业，可能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也(yě)有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐(lài)，可(kě)能与看(kàn)好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板(bǎn)块内部出现分化(huà)，获利兑(duì)现需求叠加经(jīng)济数据不及(jí)预期，权重板块(kuài)回调带动(dòng)大盘指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑(chēng)的低(dī)估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的(de)部分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分(fēn)传统(tǒng)行(xíng)业国央(yāng)企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身经营(yíng)改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等特征，使得(dé)其估值修(xiū)复(fù)成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估(gū)值仍旧(jiù)处于(yú)低位，由于情(qíng)绪(xù)和资金仍(réng)旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈波(bō)动(dòng)可(kě)能；从中期看(kàn)，整体大(dà)金(jīn)融当前估值仍旧处于中低(dī)水(shuǐ)平，部分个股(gǔ)尤(yóu)其(qí)是(shì)基本面明显改(gǎi)善的个(gè)股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势(shì)，净流(liú)入资金(jīn)超出净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期(qī)行(xíng)情板块，以及(jí)部(bù)分(fēn)海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出(chū)资(zī)金也超过(guò)2个亿。凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点p>

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在(zài)股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构评价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖(mài)出。不过(guò)，从长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价净流出的(de)证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆续(xù)披露(lù)，非银金(jīn)融(róng)业(yè)绩超预(yù)期(qī)，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化(huà)最低(dī)结(jié)算备付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引入，证券公(gōng)司保(bǎo)证金比例下调，经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏下行业(yè)景气度有望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超(chāo)预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品(pǐn)力实现了一定的增(zēng)长，负(fù)债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民(mín)生(shēng)加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回(huí)升有望将(jiāng)促(cù)进电力(lì)消费需求增长。受上年(nián)同期低(dī)基数等因素影响，预计今(jīn)年(nián)二季度(dù)电力消费增(zēng)速将有望回升。在电力(lì)市场化改(gǎi)革的(de)持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机(jī)制有望(wàng)持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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