分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(双修是指什么意思，双修是怎么进行的dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万双修是指什么意思，双修是怎么进行的个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的(de)考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接(jiē)受(shòu)单一投(tóu)资者申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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