美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些(xiē)地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本(běn)面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的(de)时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对(duì)存(cún)款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰72小时是几天，72小时是几天几夜退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续(xù)加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另(lìn72小时是几天，72小时是几天几夜g)一方面，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美(měi)联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议(yì)息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和(72小时是几天，72小时是几天几夜hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是(shì)在银行(xíng)业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内加息(xī)基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结束，需(xū)求会(huì)下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后(hòu)去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

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