财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并(bìng)不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需要通(tōng)过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带(dài)来无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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