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串子是什么意思网络，足球串子是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低(dī)估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商在内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估(gū)值分别串子是什么意思网络，足球串子是什么意思(bié)处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来(lái)的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处(chù)于历史平均水(shuǐ)平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一(yī串子是什么意思网络，足球串子是什么意思)带一路”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的(de)重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一(yī)路(lù)”十周年之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊和解、中俄深化(huà)合作联合声明、中巴(bā)联合(hé)声(shēng)明等，以(yǐ)及后续5月召开在(zài)即的(de)第三届“一(yī)带一路”国际合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济(jì)上升为国家战略，相(xiāng)关政策(cè)密集出(chū)台。今年国务院(yuàn)改组又新(xīn)设国家(jiā)数(shù)据(jù)局(jú)。运营商作(zuò)为(wèi)“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民(mín)币升值的全年(nián)宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修复(fù)，带动能源链(liàn)整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)基本集(jí)中在国内市场串子是什么意思网络，足球串子是什么意思的(de)方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益(yì)于人民币升(shēng)值(zhí)的宏观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经济复苏，下游领域需求(qiú)预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤其是(shì)行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式，“中特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商等之外，当前我们建议关注机(jī)械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银(yín)行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支持的(de)战(zhàn)略性(xìng)产业(yè)之(zhī)一，近年来经历了行(xíng)业调整和产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)的(de)困境(jìng)，但近(jìn)期板(bǎn)块(kuài)景气已在改善(shàn)：一方(fāng)面，随着全球航(háng)运市场需求(qiú)正在(zài)增长，带(dài)来包(bāo)括化学品(pǐn)船(chuán)与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订单大幅提(tí)升。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，国企改革推动(dòng)造船企业重(zhòng)组整合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造(zào)业已在逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出(chū)。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及(jí)确(què)定性(xìng)较(jiào)高(gāo)。同时近几年，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更加注重投(tóu)资人回报，多家公司发布(bù)股东回(huí)报(bào)计划，大幅提(tí)高分红比例(lì)以及承(chéng)诺未(wèi)来几年(nián)高分红(hóng)水平，给(gěi)投资(zī)人带来确(què)定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经(jīng)济(jì)复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值(zhí)也具(jù)备(bèi)修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和(hé)扩投资的(de)政(zhèng)策基调下，后续信贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高分红的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空(kōng)间较大。