北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投(tóu)资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来(lái)自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(d过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处à)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处％。

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