今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了(le)全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今(jīn)年(nián)以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司(sī)在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的(de)高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季(jì)报中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方(fāng)面在(zài)国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设(shè)备(bèi)的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模(mó)也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话(huà)题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他也(yě)坦言在(zài)一季度(dù)主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链进行了(le)挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视(shì)在(zài)2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为(wèi)云计(jì)算和(hé)人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性学生党如何自W，如何自我安抚的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱红裕成为(w学生党如何自W，如何自我安抚èi)市场备(bèi)受关注(zhù)的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一(yī)季报(bào)的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安(ān)琪(qí)酵母新(xīn)进前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末(mò)期逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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