金(jīn)融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少元，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居(jū)民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不(bù)过(guò)企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平(píng)，非(fēi)标融(róng)资持(chí)续(xù)好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月(yuè)的(de)信贷结构问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示(shì)在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然(rán)不(bù)足(zú)的情况。如果没(méi)有进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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