5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正(自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗zhèng)，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的(de)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续(xù)或者大(dà)幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利率的(de)回(huí)落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二季度投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(s自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗hí)品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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