芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年(nián)失业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)未必来(lái)自(zì)失(shī)业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出(chū)的(de)青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务(wù)业(yè)。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青(qīng)年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将(jiāng)重点研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们(men)讨(tǎo)论失(shī)业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题(tí)，因为我国的(de)劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分(fēn)母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万(wàn)。国(guó)家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和失(shī)业(yè)人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年(nián)3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数(shù)与去(qù)年基本持平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每(měi)提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动(dòng)力(lì)调查数(shù)据，青年失(shī)业(yè)主要(yào)原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的(de)失业(yè)群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低(dī)依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下(xià)就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业(yè)与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本(běn)一(yī)致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年(nián)就业(yè)。从(cóng)行业来(lái)看，青(qīng)年失业(yè)人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行(xíng)业，往往也(yě)贡献了(le)较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个(gè)点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳(nà)青年就业(yè)的(de)比例均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是(shì)：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育(yù)年限基本(běn)一(yī)致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业(yè)的青年(nián)失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人(rén)数），除(chú)以(yǐ)各(gè)行(xíng)业(yè)的青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄(líng)段失(shī)业(yè)率，如信(xìn)息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一(yī)季(jì)度(dù)复苏情况较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业(yè)率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青(qīng)年(nián)失(shī)业人员(yuán)增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量(liàng)流向知识密集(jí)型服务(wù)业(yè)，如教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分(fēn)之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通(tōng)道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升(shēng)青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正(zhèng)好是(shì)建国以(yǐ)来的(de)一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数(shù)量会(huì)较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其(qí)他(tā)年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观(guān)上(shàng)会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调(diào)查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区(qū)分人口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的(de)问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加(jiā)或要(yào)求参加社会经济活动(dòng)的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大(dà)城市月度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查正式在全(quán)国(guó)范围内(nèi)开展，调(diào)查范(fàn)围(wéi)覆盖(gài)全(quán)国(guó)所(suǒ)有地(dì)级(jí)市。

　　月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五年一次(cì)的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查(chá)则(zé)在长表(biǎo)部(bù)分纳入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差(chà)异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应(yīng)”来(lái)自何处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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