芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月(yuè)分母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可将青年失业(yè)率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服(fú)务(wù)业，而(ér)知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动市场；三(sān)是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调(diào)查(chá)失(shī)业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较去(qù)年4月(yuè)逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下的(de)“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如何(hé)推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失(shī)业率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对(duì)于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国(guó)的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是(shì)失(shī)业(yè)率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数量基本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失(shī)业人口数量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业率变动的却是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了(le)当前青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同(tóng)期多(duō)70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月(yuè)青年失业形势(shì)好(hǎo)于(yú)去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕(bì)业(yè)影(yǐng)响，我(wǒ)国青年(nián)失(shī)业率一般(bān)在(zài)上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shà日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名ng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的(de)受教(jiào)育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服(fú)务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业(yè)人口的行业分布是(shì)由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的(de)行业，往往也贡献了(le)较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量(liàng)流入(rù)服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济(jì)分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地(dì)产等其(qí)他6个服(fú)务行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的(de)受教(jiào)育年限，来计算各(gè)行业(yè)的知识密(mì)集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年(nián)就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致(zhì)，即青(qīng)年(nián)就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业(yè)比例（该行(xíng)业的青年失(shī)业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各(gè)行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服(fú)务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服(fú)务业(yè)的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在于(yú)服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服(fú)务(wù)业，如教育(yù)、信息(xī)技(jì)术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来(lái)的青(qīng)年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于(yú)三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育的(de)青年失业人(rén)口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量(liàng)未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口数(shù)量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特(tè)点，一(yī)是低于其(qí)他年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近(jìn)年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业观念(niàn)的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时，有必(bì)要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国(guó)青年人(rén)口数(shù)量为出发点，未区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不含(hán)没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要(yào)求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和(hé)乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场变化情况，建立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本(běn)占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人(rén)口调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人(rén)口普查则在长表部(bù)分(fēn)纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的(de)就业(yè)数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业(yè)人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍(réng)然存(cún)在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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