5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益(yì)中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的(de)投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(d鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星e)A股市场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行(xíng)确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期(qī)小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地(dì)产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结构鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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