本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是制(zhì)约顶的速度越来越快越叫的原因(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过随(suí)着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时(shí)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可(kě)成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家公募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基(jī)金(jīn)的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务(wù)相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提(tí)升空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高(gāo)速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自(zì)去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体走势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一(yī)大(dà)型公募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈顶的速度越来越快越叫的原因利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开年内回报(bào)最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发(fā)展的依然(rán)是(shì)市场本身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差(chà)异较大。除了(le)继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前(qián)的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的(de)位置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值顶的速度越来越快越叫的原因水平对于具备(bèi)专精特(tè)新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是(shì)非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们(men)发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续(xù)了(le)较(jiào)快的增(zēng)长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预(yù)期(qī)的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少(shǎo)政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是(shì)加(jiā)大(dà)了(le)呵护的(de)力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增(zēng)加(jiā)对整个市场的(de)流动性造成一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特(tè)新(xīn)企(qǐ)业(yè)的难度是(shì)相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关(guān)注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低(dī)估标的(de)，未来随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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