在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动(dòng)作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是(shì)，在(zài)国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预(yù)计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科(kē)方面(miàn)也给出自(zì)己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过(guò)一季(jì)度观察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定增长(zhǎng)雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间阶段，储能(néng)行业在一季度(dù)是(shì)处(chù)于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有(yǒu)自(zì)产能(néng)力，因此(cǐ)其(qí)外(wài)购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外(wài)购(gòu)只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了(le)行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作(zuò)出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计(jì)会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国(guó)外家储(chǔ)市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高科披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到(dào)用(yòng)电需求，每年(nián)到了(le)第二季(jì)度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的(de)客(kè)户也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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