5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗日的第(dì)一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年(上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不(bù)构(gòu)成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票(piào)据(jù)等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经(jīng)快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能(néng)这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基(jī)金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市场交易机(jī)制应要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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