中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命(mìng)周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的(de)强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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