AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开(kāi)始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的(de)早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力(lì)在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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