今(jīn)年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计srds是什么意思，srds是什么意思啊(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购srds是什么意思，srds是什么意思啊(gòu)份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权srds是什么意思，srds是什么意思啊重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况也(yě)会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本(běn)市(shì)场的价值发(fā)现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素(sù)做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩(jì)为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基(jī)金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多(duō)家(jiā)券(quàn)商明(míng)确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有(yǒu)望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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