编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别(bié)是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的(de)终局(jú)如大部(bù)分制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科技从第(dì)三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场定(dìng)价中足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例(lì)，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季(jì)的(de)第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前(qián)A股市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的(de)权益市(shì)场，特别是(shì)前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的(de)成(chéng)名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风(fēng)格来看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生活(huó)还(hái)有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例(lì)分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基(jī)金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的(de)成名(míng)作华(huá)安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益于(yú)国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司(sī)替(tì)代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们(men)的(de)追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一(yī)季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来(lái)重仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年下(xià)半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的(de)过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的(de)因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去(qù)库存(cún)可能(néng)也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的(de)一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西(xī)部超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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