AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表(抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模(mó)的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地(dì)也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发(fā)展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史上的(de)一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的(de)技(jì)术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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