今(jīn)年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)一季度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的(de)前(qián)十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国(guó)际电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判(pàn)港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个(gè)行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部(bù)分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法，并(bìng)且A股市(shì)场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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