随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二(èr)季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗(yī)季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高(gāo)了(le)港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判(pàn)断由于(yú)国(guó)家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形(xíng)势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨的(de)标的更多地(dì)关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是(shì)在大(dà)家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在(zài)一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利(lì)于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)的变化调(diào)整了(le)一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方(fāng开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗)式带来重大(dà)变化的技术变革(gé)，值得我们(men)投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的定价，因此我们(men)一(yī)季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者(zhě)预(yù)期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价(jià)值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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