5月(yuè)以来，港股市场仍在(zài)持续下跌，最近一(yī)个交易(yì)日即5月25日(rì)主要指数更是(shì)创出年内收(shōu)市新低。不(bù)过(guò)，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告(gào)负，但资金(jīn)越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国(guó)内(nèi)市(shì)场，而(ér)流(liú)动性与(yǔ)海外流(liú)动(dòng)性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基本面及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再(zài)创全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于年初增幅(fú)超37％，年(nián)内(nèi)资(zī)金合(hé)计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额(é)增(zēng)幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实现(xiàn)倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继(jì)续(xù)蝉联(lián)市(shì)场(chǎng)规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后(hòu)又(yòu)转跌(diē)，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)在同(tóng)日创下(xià)年内收市新低；而整体看(kàn)，5月(yuè)港股(gǔ)市场跌多(duō)涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于(yú)近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发(fā)恒生科技(jì)ETF基金经理刘(liú)杰分析系(xì)受多个因素(sù)影(yǐng)响。一(yī)方面，国内(nèi)经济复苏(sū)斜(xié)率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方(fāng)面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联网以及新经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份日本正式出台(tái)了制(zhì)造设(shè)备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技领域的担(dān)忧(yōu)，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均影响了(le)5月份(fèn)港股市(shì)场的(de)表现。

　　诺德基(jī)金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防疫政策转向(xiàng)后市场对于(yú)国内(nèi)疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春(chūn)节前(qián)后的复(fù)苏(sū)情况，我们确实(shí)看到(dào)由于线(xiàn)下场景的修复，消(xiāo)费需求(qiú)出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季度环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得市(shì)场(chǎng)对于国内经济复苏(sū)预(yù)期开始修(xiū)正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金(jīn)流动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动(dòng)性与海外(wài)流动性相关度较(jiào)高，在基(jī)本面(miàn)及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系(xì)的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我们预期(qī)中国经济(jì)向上，美国经济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结(jié)果中美两边的状态(tài)变化(huà)还是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率(lǜ)还是会发生的(de)，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域投资(zī)机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，并看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济(jì)体政策变化扰动，今年以(yǐ)来(lái)港股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动(dòng)性压力持续缓(huǎn)解(jiě)，未(wèi)来港股资(zī)金(jīn)面或有机会得到改善，结(jié)合当(dāng)前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较大且回调较多的细分板块(kuài)或许是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技(jì)以(yǐ)及港股创新药(yào)等(děng)，若(ruò)未来(lái)市(shì)场进一步回暖，科(kē)技领域、港股创(chuàng)新药(yào)以及消费复苏(sū)或者更能调(diào)动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰(jié)认(rèn)为(wèi)港(gǎng)股波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或(huò)许更(gèng)符合(hé)未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，推动了(le)中(zhōng)美股市(shì)的表现，未来人工智(zhì)能应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长期具备(bèi)相(xiāng)对(duì)优(yōu)势的细分赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创(chuàng)新药，长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因(yīn)为目(mù)前我(wǒ)国经济(jì)总量数据回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性增(zēng)强，居民可支配(pèi)收入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港股市场是以机构和外资(zī)为主(zhǔ)导的市场(chǎng)，因此海(hǎi)外经济数据对港股资金面会产生较大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱(ruò)的国际宏(hóng)观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者(zhě)可以关注高稳定性且具备(bèi)估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者(zhě)美国经济下(xià)滑比预期更快(kuài)这(zhè)二者中(zhōng)任(rèn)一(yī)情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同时港股整体表现(xiàn)也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融(róng)基金进一步指(zhǐ)出，可以(yǐ)先重点关注运营商(shāng)等(děng)高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化(huà)，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差异(yì)很(hěn)大(dà)，建议(yì)更多关注个股的(de)性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市(shì)场具备一定的(de)投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位于(yú)历(lì)史偏低水(shuǐ)平。从基(jī)本(běn)面(miàn)角度(dù)来说，他们认为(wèi)国内(nèi)经(jīng)济的复苏节(jié)奏(zòu)可能大(dà)概(gài)率(lǜ)是一波(bō)三折趋(qū)势(shì)向上的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱的相对悲观(guān)的(de)预期(qī)，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动性角度来看，美联储暂停加息虽在节(jié)奏上较(jiào)难判断，但(dàn)往未来(lái)看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周期(qī)受(shòu)益于国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离(lí)岸市(shì)场特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国(guó)内及海外(wài)多重因素影响，市场整体(tǐ)波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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