美国债务上限(xiàn)危机(jī)暂时“告一(yī)段落”——美东时间5月31日，美国国会众(zhòng)议院(yuàn)通过了一项关于联邦政府(fǔ)债务上限(xiàn)和预算的法案，隔日参议院(yuàn)通(tōng)过，根据(jù)法案政府开(kāi)支将(jiāng)受到上限制约直至(zhì)2024年(nián)结(jié)束(shù)，但可(kě)以避(bì)免发生债(zhài)务违约。根据美国国会预算办(bàn)公室数据，目前美国联邦(bāng)债务规模约为31.46万(wàn)亿(yì)美元，占其(qí)国(guó)内(nèi)生产(chǎn)总值比(bǐ)例已超过120％，相当于(yú)每个美国(guó)人负债9.4万美元(yuán)。

　　事实上，二(èr)战(zhàn)以来，美国(guó)已103次调整债(zhài)务上限，尽管未曾出现过实质性(xìng)债务违约(yuē)，但债务上限危(wēi)机(jī)仍可从(cóng)市(shì)场预(yù)期(qī)、流动性、风险(xiǎn)偏(piān)好、借(jiè)贷成本(běn)等(děng)机制作(zuò)用于全球金融、实(shí)物资产(chǎn)。

　　多位业内(nèi)人士对《中(zhōng)国基金报》记(jì)者表示(shì)，在目前(qián)美国债(zhài)务上限情景(jǐng)下，中(zhōng)长期看美债上限违约(yuē)风险难以忽视，亚洲等(děng)新(xīn)兴市场股票表(biǎo)现将更具韧性，而市场关注的重点也将重新回(huí)到美联储的(de)货币政策(cè)上来。

　　危机(jī)暂缓新兴市(shì)场股票表(biǎo)现更具韧(rèn)性

　　除本次外，1976年以来(lái)美国政府债(zhài)务共有(yǒu)22次触及法(fǎ)定上(shàng)限，每次债(zhài)务上限触及后均得到了上调(diào)或暂停，只是经历的时间长(zhǎng)短不同(tóng)。

　　彭博数据(jù)显示，2011年债务上限解决前后(hòu)，标普(pǔ)500指数自高点下跌16.7％，而MSCI新兴市场指数(shù)下跌16.3％；在(zài)2013年债务上限解(jiě)决(jué)前后，标普500指数最大下(xià)调幅(fú)度为4.1％，MSCI新兴(xīng)市场指(zhǐ)数(shù)为3.4％。而在本次债务危机谈(tán)判(pàn)过程中，亚洲市场(chǎng)反应(yīng)参差，日经225指数创1990年以来新高，香港恒(héng)生指数则(zé)跌(diē)至年内新低(dī)。

　　瑞银(yín)财(cái)富(fù)管理投(tóu)资(zī)总监(jiān)办公室(shì)（CIO）对(duì)记者表示，尽管美国(guó)彻底(dǐ)违约的可能性(xìng)非常(cháng)低(dī)，但(dàn)此前因为市场(chǎng)担忧(yōu)发(fā)生(sh人次是指什么，人次是单位吗ēng)发生违约，很多国家(jiā)和行业(yè)都遭(zāo)到抛售，但这次亚洲市场表现相对于美国和发达市场(chǎng)更具韧性，得(dé)益于较(jiào)佳的盈(yíng)利增长前景(jǐng)和(hé)具吸引力的(de)相对估值，尤其看(kàn)好中国(guó)、泰国和(hé)韩国。

　　具体就中国市场(chǎng)而言(yán)，瑞(ruì)银CIO认为，盈利才是(shì)关键催化剂。中国今年首季(jì)盈利增长较(jiào)去年第四季(jì)有所改善(shàn)，有助提(tí)振对中国资产的信心(xīn)。与(yǔ)亚洲其他(tā)地区（日本除外）相比，中(zhōng)国股市(shì)的估值似乎被低估。

　　景顺亚太(tài)区(qū)（日本(běn)除(chú)外）全球市场策略师赵耀庭(tíng)也对记者表示(shì)，债务协议的顺利(lì)通过消(xiāo)除了(le)美国乃至全(quán)球面临的一个不明(míng)朗因(yīn)素，进(jìn)而短暂提振(zhèn)市场情绪。中航信托宏观策(cè)略总监吴照银对记者称，因投(tóu)资者对两党达成一致有确(què)定的(de)预期(qī)，所以(yǐ)近期美国以及全(quán)球资本市场并没有对(duì)美(měi)国债务上限问题过度反应，整体表现平稳。

　　中长期(qī)看美债上限违约风(fēng)险(xiǎn)难以忽视

人次是指什么，人次是单位吗　　目(mù)前来看，主流大类资产对(duì)于美(měi)债危机的叙事反应都较为平淡，但野(yě)村东方国际证券资产管理部(bù)总经理兼(jiān)投资(zī)总监肖令君对记者表示，从中(zhōng)长期的资产配置角度出发，诸(zhū)如美债上限等类似的(de)尾(wěi)部风险事件难以忽视。

　　“对冲投资组合的下行(xíng)风险，主要考虑(lǜ)两(liǎng)点(diǎn)：一(yī)是多元化低相关性资产配(pèi)置、二是支付(fù)保险费的另(lìng)类(lèi)策略，为组合提供下行保护。回顾美债上限危机历史，看到避(bì)险(xiǎn)资产(chǎn)如(rú)美元、美(měi)债、黄金在通常较风险(xiǎn)资(zī)产呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的超额收益，因(yīn)此(cǐ)组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中保有一定比(bǐ)例的(de)避险资产有助对冲投资组合波动。”肖(xiào)令君进一步(bù)阐述道(dào)。

　　长江(jiāng)证券(quàn)在黄(huáng)金与(yǔ)美债(zhài)季度展(zhǎn)望中也提到，黄(huáng)金作为典(diǎn)型的避险资产，国际(jì)金价将有支撑，短期或继续走高，因(yīn)为美债(zhài)利率短期内仍会(huì)高位震(zhèn)荡，通(tōng)胀不确定性仍然较高，同时全球整体风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)在提高。

　　肖令(lìng)君还提到，另一方面(miàn)，极(jí)端危机环(huán)境下，大类资产会呈现同(tóng)涨(zhǎng)同跌的(de)特征，如2020年(nián)3月极(jí)度恐慌时期(qī)，市场无差(chà)别抛(pāo)售一切(qiè)资产(chǎn)增持现(xiàn)金，传统避险资产随同风险资产一起(qǐ)下跌，因此以期(qī)权保护(hù)组合下(xià)行风险是另一种方式。美债违约并非我们(men)的基准假设，如果出现此类(lèi)尾部风险，做多波动(dòng)率(lǜ)、以(yǐ)及(jí)做(zuò)空风险资产(chǎn)的衍生品(pǐn)策略将显著受益。

　　瑞银首(shǒu)席美国经济学(xué)家Jonathan Pingle则认(rèn)为，全球信用市(shì)场的最佳非对称(chēng)对(duì)冲策略是做空美国(guó)高评(píng)级银行（评级下调、对(duì)手方、杠杆担忧）、美国寿(shòu)险企业（CRE敞(chǎng)口、高(gāo)杠杆、估(gū)值紧绷）和美国(guó)REIT（出现更严重的(de)衰退时，CRE敏感性更高）。

　　FXTM富拓特(tè)约(yuē)分析师黄俊则对记(jì)者(zhě)表示，美债上限(xiàn)的提升，将促进美联储停止紧缩货币政策(cè)，对(duì)美股也是一大利好。他还认为，美国政府的财(cái)政支(zhī)出得到了(le)保(bǎo)证，在两(liǎng)年内(nèi)可以继续举债。最近两周(zhōu)的美债谈判关键期，美国三大股指主涨，“用脚(jiǎo)投票”的市场报以乐观。可见随着美债上限谈判的尘埃落(luò)定，美(měi)股仍有望进一步有良好表现(xiàn)。

　　市场重点再(zài)次回到

　　美(měi)国财(cái)政政(zhèng)策和(hé)货币政(zhèng)策上

　　美(měi)国(guó)参议(yì)院已经投票通过(guò)债(zhài)务上限法案(àn)，市场关注焦点(diǎn)再度回(huí)到美国(guó)未来的财政政策和货币(bì)政(zhèng)策上(shàng)。肖令君(jūn)认为，如(rú)果未(wèi)出现黑天鹅(é)事件，预计联储仍将贯彻数(shù)据依赖原则，联储可能会持(chí)续关注就(jiù)业数据和工(gōng)商业运(yùn)行情况(kuàng)，等待市场自然降温(wēn)至浅萧条后再开启降息，年内降息的乐(lè)观预期存在(zài)修正可能(néng)。

　　肖令君还称：“从经济数据(jù)上看，美国经济(jì)韧性好于预期，如果年核心(xīn)PCE指标继续(xù)反弹走高(gāo)，不排除联储还(hái)会继续(xù)加(jiā)息的可能，但加息周期(qī)已接近尾声，利(lì)率(lǜ)基本见顶的趋势(shì)不会改(gǎi)变，因此预计加息(xī)对市(shì)场(chǎng)的冲击趋缓。”

　　赵耀庭认为，债务(wù)上限协议通过后(hòu)，美国财政部(bù)预计将可(kě)于(yú)未来(lái)7个月发行逾6000亿美元的(de)国债。随着市场(chǎng)流动(dòng)性收紧，这(zhè)或将(jiāng)产生显著的(de)吸力作用。债券收(shōu)益率(lǜ)或将随着资本(běn)流出经济而上升。

　　FXTM富拓特约(yuē)分析师黄俊(jùn)则称，接下来美国财政部的工作重点是(shì)如(rú)何为美债找(zhǎo)到买(mǎi)家，其(qí)中有三个重要看点，即第一，美(měi)联储现在(zài)仍在(zài)缩表周期，接下来是否(fǒu)要调整(zhěng)货币政策停止缩表抛售美债；第二(èr)，以中国为代表(biǎo)的贸易(yì)顺(shùn)差国(guó)是否购买美债；第(dì)三，美(měi)国国内普(pǔ)通家庭可能成为购买美债异军突起(qǐ)的力(lì)量。

　　黄俊进而分(fēn)析称，美联储现(xiàn)在(zài)仍在(zài)缩表(biǎo)周期，接下来是否(fǒu)要调整货币(bì)政策停止缩表抛售美债。如果美联储缩(suō)表卖出美债(zhài)，美国财政部发行美债（向(xiàng)市(shì)场(chǎng)卖(mài)出）这无(wú)疑会给美债市场造成极大抛压。他(tā)总结道，美债的重新(xīn)发行(xíng)，有可能促使(shǐ)美联储美联(lián)储停止加息和(hé)缩表。在5月美联储FOMC申明(míng)中(zhōng)删除(chú)了此前(qián)暗示未来(lái)还会加(jiā)息的措(cuò)辞，需要(yào)关注6月利率(lǜ)决议中美联储是否能进一步确认停(tíng)止(zhǐ)紧(jǐn)缩(suō)的态度(dù)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 人次是指什么，人次是单位吗