AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在(zài)一季(jì)度继续(xù)调(diào)整了(le)行业配置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的(de)人工智(zhì)天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子(zi)等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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