北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到(dào)一些更(gèng)好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗o)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出(chū)的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考了(le)上(shàng)市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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