衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国(guó)一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人(rén)库存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生(shēng)事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军(jūn)立即(jí)开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人的(de)私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客(kè)和他们(men)通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压(y七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁ā)力，从而(ér)推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的(de)财(cái)报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降(jiàng)至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海外(wài)经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业(yè)危机(jī)风险在未来(lái)一段时(shí)间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对(duì)美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近(jìn)期国(guó)际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对(duì)油(yóu)价尤其(qí)是亚(yà)洲地(dì)区的油价(jià)带(dài)来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时(shí)段(duàn)供应紧张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之(zhī)二(èr)，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也(yě)将延(yán)长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油系品(pǐn)种波动(dòng)将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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