5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国(guó)内管理超千亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

　　1描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句ong>

　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句rong>截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二(èr)大(dà)重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均(jūn)处(chù)于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现(xià描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句n)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与(yǔ)景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一(yī)直(zhí)在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场交(jiāo)易(yì)机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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