5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者(zhě)一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关(guān)注(zhù)度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行(xíng)情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的(de)看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险的(de)容(róng)忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘(pái)徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的食品饮料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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