美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区(qū)银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们(men)担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的(de)数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称(chēng)，另一处(chù)位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别(bié)的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据(jù)，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货(huò)能化(huà)分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油需(xū)求(qiú)艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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