今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业等多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等(děng)各(gè)大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投(tóu)资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题(tí)上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fá复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思ng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司(sī)后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具(jù)备较高的(de)长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

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